我國運動鞋服市場體量龐大,行業景氣度高:2019年中國運動鞋服市場規模459.5億美元,同比增長12.6%。然而人均運動鞋服零售額僅為美國的1/12,英國、德國的1/5。

隨著城鎮化推進和人均收入的增加,我國人均運動鞋服零售額至少有5倍左右的提升空間。

行業集中度高,資源不斷往頭部靠攏:2019年我國運動鞋服行業CR5為72%,較2010年提升21個百分點。市場份額集中在頭部企業手中,行業呈現“強者愈強,弱者愈弱”的馬太效應。當前,國內品牌在賽事資源和科技等方面,安踏和李寧暫得頭籌。

行業未來發展趨勢:國潮、科技、電商并駕齊驅。李寧紐約時裝周帶火“國潮”之后,其他品牌紛紛效仿。加上科技為運動鞋服賦予的硬核品質,國人對本土品牌好感日漸提升。2018年國人對本土品牌好感度高達80%以上。我國網購接受度高,各大運動鞋服品牌商紛紛布局線上渠道。

風險因素:疫情復燃風險、經濟下行風險、行業競爭加劇風險、存貨跌價風險。